In Europe, the ECB is not only to see their choices of monetary policy over the coming months, complicated by the crisis of the peripheral countries, which could jeopardize the economic growth in the Euro during the coming months. Even the central banks of Sweden, Norway and Switzerland, which will meet during the week (the first two today as the Swiss Central Bank will meet Thursday) will now face a complicated situation. While, in fact, le loro economie stanno vivendo un momento positivo che richiederebbe un’ulteriore rimozione dello stimolo fiscale che era stato deciso nel corso dei momenti peggiori della crisi del 2008/2009, dall’altra le incertezze che riguardano lo scenario economico internazionale, ed in particolare quello dell’area Euro, rendono difficile prendere una decisione in tal senso. Le economie di questi paesi, infatti, sono molto orientate verso le esportazioni, che rappresentato più del 40% del Pil nel caso della Norvegia e più del 50% per Svezia e Svizzera. Inoltre, con Fed, BCE e Bank of England che non dovrebbero alzare i tassi ancora per diversi mesi, un rialzo dei tassi potrebbe avere l’effetto di rafforzare ulteriormente le valute di questi paesi, che si sono già notevolmente apprezzate nel corso del 2010.
Nonostante tutte le incertezze, un ulteriore rialzo dei tassi sembra essere molto probabile in Svezia già da oggi, mentre in Norvegia e Svizzera, dove i tassi sono ampiamente attesi restare invariati, saranno soprattutto le dichiarazioni rilasciate al termine delle riunioni da analizzare con attenzione.
La Banca Centrale Svedese (Riksbank) al termine della riunione di politica monetaria di ottobre ha aumentato i tassi di 25bp per la terza volta dallo scorso mese di luglio portandoli all’1%. Nel corso delle ultime settimane i dati economici pubblicati in Svezia sono stati generalmente very strong, with GDP growing by 2.1% q / q in Q3 '10, despite some signs warning it carries out its joint indices of business and consumer confidence, increasing the chances that the Riksbank will raise rates further 25bp at the end of the monetary policy meeting today. No coincidence that as many as 17 of the 22 consensus of economists gathered in Bloomberg expected a rise of 25bp today despite inflation is below the target of 2% and two executive board members have also voted against the increase in October. To push the central bank to raise rates should be especially dynamic real estate market, with house prices rose in the last 18 months, reaching an annualized change 5% in the three months up to October.
will also be assessing the Riksbank's forecasts on the trend of rates over the next few quarters. In October, the Central Bank had estimated that rates could go up to 2% by the end of 2011: a modification of this provision may be more significant for investors of the decision on the trend of interest rates.
Despite the housing market is a source of concern for the Norwegian Central Bank (Norges Bank), with house prices rose by 6.2% y / y in October, a rise in interest rates is not expected until at least the end the first quarter of next year, in line with detto dalla Banca lo scorso mese di ottobre. I dati economici pubblicati nelle ultime settimane non dovrebbero avere cambiato la visione della Norges Bank sulle prospettive economiche. Tuttavia la necessità di rallentare la crescita del mercato immobiliare, dei crediti al settore privato e dei consumi privati potrebbero spingere la Norges bank, secondo Frank Jullum di Fokus Bank, ad alzare i tassi nel 2011 nel più di quanto previsto dalla stessa banca centrale (tassi al 2.5% a dicembre 2011).
Non è, invece, imminente una rimozione della politica monetaria espansiva da parte della Banca centrale Svizzera. La Banca, infatti, al termine della riunione di politica monetaria di giovedì dovrebbe lasciare la fascia obiettivo for the 3-month Libor unchanged at 0.0 to 0.75% with the intention to keep the Libor rate around 0.25%. A worry about the SNB should be both economic prospects and the evolution of consumer prices, perilously close to 0%, because of the rise of the Swiss Franc. With the currency almost unchanged against the euro since September, the SNB is expected to confirm his concerns indicating that "take the necessary measures to ensure price stability" in the case of "a new threat of deflation," raising the possibility of action on foreign exchange market in the coming months.
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